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中國在美上市公司VIE結(jié)構(gòu)告急
我從一些投資者那里得知，在美上市中國公司的可變利益實(shí)體（VIE）結(jié)構(gòu)將面臨重大挑戰(zhàn),。這個挑戰(zhàn)涉及VIE能否并入上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表,。美國證券交易委員會（SEC）確實(shí)是在大力審查VIE安排,，但我不知道這個挑戰(zhàn)是否是SEC調(diào)查的結(jié)果，也不知道涉及的公司或?qū)徲?jì)師事務(wù)所具體有哪些,？請耐心讀完本文,，因?yàn)檫@樣的討...
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香港上市公司將披露VIE信息
美國證券交易委員會（SEC）對可變利益實(shí)體（VIE）的信息披露問題一直給予極大關(guān)注。現(xiàn)在,，供投資者評估此類公司結(jié)構(gòu)所含風(fēng)險的數(shù)據(jù)有了相當(dāng)大的增長,。這些公司被迫披露的信息量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過以往。舉例來說,，新東方（New Oriental）2008年的財(cái)務(wù)報(bào)表中,，涉及VIE的內(nèi)容有494個英文單詞。到201...
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VIE之弊
協(xié)議控制（VIE） 結(jié)構(gòu)存在很多問題,。采用這種結(jié)構(gòu)的中國公司所公布的每一份年報(bào)都在提醒投資者,，中國監(jiān)管部門也許會認(rèn)為，并不能因?yàn)椴捎昧薞IE結(jié)構(gòu)就允許這些公司進(jìn)入中國限制外商投資的領(lǐng)域,，這實(shí)際上會造成這些公司無法繼續(xù)運(yùn)營,。此外，VIE實(shí)體的股東可能選擇不履行VIE合同,，自行負(fù)責(zé)經(jīng)營事務(wù),。這種情況已經(jīng)...
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阿里巴巴能打破VIE僵局嗎？
阿里巴巴創(chuàng)紀(jì)錄的首發(fā)上市,，蓋過了人們對中國概念股的擔(dān)心,。過去幾年，中國概念股讓投資者很受傷,，但他們對阿里巴巴充滿了熱情,。對于中國概念股的風(fēng)險，特別是阿里巴巴等諸多海外上市的中國公司所采用的可變利益實(shí)體（VIE）結(jié)構(gòu),，有相當(dāng)多的討論,。盡管阿里巴巴的上市可能讓局面發(fā)生了改變,，但上述風(fēng)險依然存在,。可變利益...
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中國VIE亂象
人們感覺,，VIE這種結(jié)構(gòu)正變得越來越不可行,。這種結(jié)構(gòu)一方面試圖告訴中國監(jiān)管部門，一家公司為中國人所有,，同時又想讓外國投資者相信這家公司屬于外國人,，這種情況并不稀奇。然而,，由于中國大約一半在境外上市的公司都采用這種結(jié)構(gòu),，這不能不引起我們的擔(dān)憂。那么,，為什么中國會允許私營企業(yè)在境外上市時,，為了保持對公司...
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新東方財(cái)報(bào)：此地?zé)o銀三百兩
中國古代有一個名叫張三的人。他辛苦勞作一年,攢了三百兩白銀,。擔(dān)心自己的錢被偷,，所以他把這三百兩白銀放到一個木盒子里，埋到自家房子后院的角落里,。但他還是不放心,，于是在墻上寫下了一行字：“此地?zé)o銀三百兩?！倍囊慌e一動都被鄰居王二看在眼里,。到了半夜，王二挖走了所有的銀子,。為了騙張三,，他在張三的話后面又...
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VIE結(jié)構(gòu)的合法性及公司治理
近期，由于美國證券交易市場上出現(xiàn)了所謂“中概股”整體下滑的情況,，美國的相關(guān)監(jiān)管部門已經(jīng)開始對已經(jīng)或準(zhǔn)備赴美上市的中國公司給予 “特別”關(guān)注,一些針對在美國上市的中國公司的調(diào)查也隨即展開,。更有必要提及的是，中國公司在制度和運(yùn)營管理層面上存在的一些弊端也隨著調(diào)查和投資者對于公司的內(nèi)部審視而顯現(xiàn)出來,。毋庸...
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汽車之家赴美上市凸顯VIE遞延稅難題
上周三,，汽車之家成功上市,，首日收盤價較發(fā)行價飆升80%。這是今年在美國上市的第七家中國公司,，結(jié)束了中國公司在美國的上市荒,。投資者似乎不太擔(dān)心這些上市公司采用的可變利益實(shí)體（VIE）結(jié)構(gòu)，也不太擔(dān)心它們在美國證監(jiān)會（SEC）和美國上市公司會計(jì)監(jiān)管委員會（PCAOB）那里遇到監(jiān)管方面的麻煩,。目前,，這兩個...
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VIE遭遇稅務(wù)會計(jì)難題
所有可變利益實(shí)體（VIE）一個關(guān)鍵組成部分就是VIE和外商獨(dú)資公司（WFOE）簽訂的服務(wù)合同。這份合同的目的是讓W(xué)FOE（所有者是上市公司及其股東）能夠取得VIE（所有者是一位中國人）的利潤,。沒有這份合同,，上市公司在VIE就沒有經(jīng)濟(jì)利益，就不能把VIE的業(yè)績并入財(cái)務(wù)報(bào)表,。比并表更重要的是這份合同必須...
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再談遞延稅和VIE問題
去年12月,，我發(fā)表過一篇文章，討論了汽車之家對其可變利益實(shí)體（VIE）的累計(jì)利潤確認(rèn)遞延所得稅負(fù)債的問題,，然而其他面臨類似情況的公司并沒有這么做,。我發(fā)現(xiàn)，另一家公司搜房網(wǎng)也對VIE留存收益確認(rèn)了遞延稅,。而搜房網(wǎng)和汽車之家的審計(jì)都是由安永（Ernst & Young）進(jìn)行的,。有人告訴我，我的博客讓會計(jì)...
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