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中國(guó)在美上市公司VIE結(jié)構(gòu)告急
我從一些投資者那里得知,，在美上市中國(guó)公司的可變利益實(shí)體（VIE）結(jié)構(gòu)將面臨重大挑戰(zhàn)。這個(gè)挑戰(zhàn)涉及VIE能否并入上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表,。美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）確實(shí)是在大力審查VIE安排,，但我不知道這個(gè)挑戰(zhàn)是否是SEC調(diào)查的結(jié)果,，也不知道涉及的公司或?qū)徲?jì)師事務(wù)所具體有哪些？請(qǐng)耐心讀完本文,，因?yàn)檫@樣的討...
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香港上市公司將披露VIE信息
美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）對(duì)可變利益實(shí)體（VIE）的信息披露問(wèn)題一直給予極大關(guān)注?，F(xiàn)在，供投資者評(píng)估此類(lèi)公司結(jié)構(gòu)所含風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)據(jù)有了相當(dāng)大的增長(zhǎng),。這些公司被迫披露的信息量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)以往,。舉例來(lái)說(shuō)，新東方（New Oriental）2008年的財(cái)務(wù)報(bào)表中,，涉及VIE的內(nèi)容有494個(gè)英文單詞,。到201...
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VIE之弊
協(xié)議控制（VIE） 結(jié)構(gòu)存在很多問(wèn)題。采用這種結(jié)構(gòu)的中國(guó)公司所公布的每一份年報(bào)都在提醒投資者,，中國(guó)監(jiān)管部門(mén)也許會(huì)認(rèn)為,，并不能因?yàn)椴捎昧薞IE結(jié)構(gòu)就允許這些公司進(jìn)入中國(guó)限制外商投資的領(lǐng)域，這實(shí)際上會(huì)造成這些公司無(wú)法繼續(xù)運(yùn)營(yíng),。此外,，VIE實(shí)體的股東可能選擇不履行VIE合同，自行負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)事務(wù),。這種情況已經(jīng)...
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阿里巴巴能打破VIE僵局嗎,？
阿里巴巴創(chuàng)紀(jì)錄的首發(fā)上市,，蓋過(guò)了人們對(duì)中國(guó)概念股的擔(dān)心,。過(guò)去幾年，中國(guó)概念股讓投資者很受傷,，但他們對(duì)阿里巴巴充滿了熱情,。對(duì)于中國(guó)概念股的風(fēng)險(xiǎn)，特別是阿里巴巴等諸多海外上市的中國(guó)公司所采用的可變利益實(shí)體（VIE）結(jié)構(gòu),，有相當(dāng)多的討論,。盡管阿里巴巴的上市可能讓局面發(fā)生了改變，但上述風(fēng)險(xiǎn)依然存在,?？勺兝?..
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中國(guó)VIE亂象
人們感覺(jué)，VIE這種結(jié)構(gòu)正變得越來(lái)越不可行,。這種結(jié)構(gòu)一方面試圖告訴中國(guó)監(jiān)管部門(mén),，一家公司為中國(guó)人所有，同時(shí)又想讓外國(guó)投資者相信這家公司屬于外國(guó)人,，這種情況并不稀奇,。然而，由于中國(guó)大約一半在境外上市的公司都采用這種結(jié)構(gòu),，這不能不引起我們的擔(dān)憂,。那么,，為什么中國(guó)會(huì)允許私營(yíng)企業(yè)在境外上市時(shí)，為了保持對(duì)公司...
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新東方財(cái)報(bào)：此地?zé)o銀三百兩
中國(guó)古代有一個(gè)名叫張三的人,。他辛苦勞作一年,攢了三百兩白銀,。擔(dān)心自己的錢(qián)被偷，所以他把這三百兩白銀放到一個(gè)木盒子里,，埋到自家房子后院的角落里。但他還是不放心,，于是在墻上寫(xiě)下了一行字：“此地?zé)o銀三百兩,。”而他的一舉一動(dòng)都被鄰居王二看在眼里,。到了半夜,，王二挖走了所有的銀子。為了騙張三,，他在張三的話后面又...
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VIE結(jié)構(gòu)的合法性及公司治理
近期,，由于美國(guó)證券交易市場(chǎng)上出現(xiàn)了所謂“中概股”整體下滑的情況，美國(guó)的相關(guān)監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)開(kāi)始對(duì)已經(jīng)或準(zhǔn)備赴美上市的中國(guó)公司給予 “特別”關(guān)注,一些針對(duì)在美國(guó)上市的中國(guó)公司的調(diào)查也隨即展開(kāi),。更有必要提及的是,，中國(guó)公司在制度和運(yùn)營(yíng)管理層面上存在的一些弊端也隨著調(diào)查和投資者對(duì)于公司的內(nèi)部審視而顯現(xiàn)出來(lái)。毋庸...
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汽車(chē)之家赴美上市凸顯VIE遞延稅難題
上周三,，汽車(chē)之家成功上市,，首日收盤(pán)價(jià)較發(fā)行價(jià)飆升80%。這是今年在美國(guó)上市的第七家中國(guó)公司,，結(jié)束了中國(guó)公司在美國(guó)的上市荒,。投資者似乎不太擔(dān)心這些上市公司采用的可變利益實(shí)體（VIE）結(jié)構(gòu)，也不太擔(dān)心它們?cè)诿绹?guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）和美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)（PCAOB）那里遇到監(jiān)管方面的麻煩,。目前,，這兩個(gè)...
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VIE遭遇稅務(wù)會(huì)計(jì)難題
所有可變利益實(shí)體（VIE）一個(gè)關(guān)鍵組成部分就是VIE和外商獨(dú)資公司（WFOE）簽訂的服務(wù)合同。這份合同的目的是讓W(xué)FOE（所有者是上市公司及其股東）能夠取得VIE（所有者是一位中國(guó)人）的利潤(rùn),。沒(méi)有這份合同,，上市公司在VIE就沒(méi)有經(jīng)濟(jì)利益，就不能把VIE的業(yè)績(jī)并入財(cái)務(wù)報(bào)表,。比并表更重要的是這份合同必須...
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再談遞延稅和VIE問(wèn)題
去年12月,，我發(fā)表過(guò)一篇文章，討論了汽車(chē)之家對(duì)其可變利益實(shí)體（VIE）的累計(jì)利潤(rùn)確認(rèn)遞延所得稅負(fù)債的問(wèn)題,，然而其他面臨類(lèi)似情況的公司并沒(méi)有這么做,。我發(fā)現(xiàn)，另一家公司搜房網(wǎng)也對(duì)VIE留存收益確認(rèn)了遞延稅,。而搜房網(wǎng)和汽車(chē)之家的審計(jì)都是由安永（Ernst & Young）進(jìn)行的,。有人告訴我,，我的博客讓會(huì)計(jì)...
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