4月2日的關(guān)稅政策可能屬于“象征性強(qiáng)硬”,，以留出談判空間。未來一段時間,，關(guān)稅政策的不確定性對風(fēng)險偏好仍可能形成壓制,，疊加市場對美國滯脹、衰退的擔(dān)憂較濃,，美股壓力難以緩解,，美元指數(shù)可能受制于美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險而難有強(qiáng)勢表現(xiàn)，而美債和黃金或有進(jìn)一步上漲機(jī)會,。
美國財(cái)長回應(yīng)美股崩盤2025-04-07 11:14
考慮到中國財(cái)政支出中用于社會保障和醫(yī)療衛(wèi)生的占比低于其他中高收入國家，且最終消費(fèi)率有待提振,，完善社保體系已成政策“共識”,。具體路徑有二：一是，通過合理設(shè)置繳費(fèi)基數(shù),，降低繳費(fèi)區(qū)間下限,，同時考慮階段性費(fèi)用減免,，或小幅降低社保費(fèi)率，以緩解繳費(fèi)負(fù)擔(dān),；二是,，加大對城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險的補(bǔ)貼力度，設(shè)置中長期目標(biāo),，拉平基本養(yǎng)老保險中城鎮(zhèn)職工和城鄉(xiāng)居民的差距,；同時，減緩居民醫(yī)保個人繳費(fèi)的上漲速度,，以財(cái)政資金的增加“補(bǔ)缺”,。
國家衛(wèi)健委提出進(jìn)一步完善生育支持政策，如何解讀,？2025-03-28 10:49
鮑威爾的核心思想是,，關(guān)稅等政策為通脹及經(jīng)濟(jì)前景帶來巨大不確定性,，而美聯(lián)儲有意或是無奈地選擇以“不變”應(yīng)變，并保持貨幣政策的高度靈活,。相較全年降息50BP的基準(zhǔn)預(yù)期,，較有可能出現(xiàn)的偏離是，美國經(jīng)濟(jì)下行的壓力超過美聯(lián)儲當(dāng)前預(yù)判,，繼而產(chǎn)生美聯(lián)儲上半年降息太遲,，下半年“補(bǔ)降”的風(fēng)險，令全年實(shí)際降息幅度超過50BP,。
特朗普稱關(guān)稅讓美國再度富有,，專家：不可能2025-03-20 15:27
今年2-3月美股較快調(diào)整，而最近一次類似調(diào)整在2024年7-8月,。兩次調(diào)整時間均達(dá)到或超過14個交易日,，標(biāo)普500指數(shù)均下跌8-10%左右，納指調(diào)整幅度達(dá)12-14%左右,。但當(dāng)前美股四個方面的調(diào)整壓力都更強(qiáng),，預(yù)計(jì)本輪調(diào)整的時間及幅度大概率將超過2024年7-8月。
分析師稱,，巴菲特早已預(yù)見美股拋售潮2025-03-19 14:21
近期“美國例外論”快速反轉(zhuǎn),，反映了過去兩年甚至更長時間里，全球資金在美元資產(chǎn)上過度集中的風(fēng)險,。特朗普上任以來,，美國的經(jīng)濟(jì)政治不確定性急劇上升，投資者可能重新審視“美國例外”這一難以證偽的長期敘事,，并調(diào)整地區(qū)配置策略,。
2025-03-04 11:37
當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的亮點(diǎn)在于基建和制造業(yè),，而服務(wù)業(yè)回暖程度較有限、房地產(chǎn)回穩(wěn)的信心仍相對脆弱,。盡管近期一線城市二手房,、家電零售、電影票房,、快遞攬收量等高頻數(shù)據(jù)展現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn),，AI科技領(lǐng)域風(fēng)頭正勁，但中國經(jīng)濟(jì)真正企穩(wěn)回升,，還需要在如何解決內(nèi)卷式惡性競爭,、穩(wěn)定就業(yè)和收入預(yù)期、改善民營企業(yè)家中長期信心等關(guān)鍵問題上持續(xù)發(fā)力,。
如何深刻理解民營企業(yè)和民營企業(yè)家大顯身手正當(dāng)其時,？2025-03-03 17:04
2024年四季度非稅收入猛增，應(yīng)主要來自央國企利潤上繳,，而非地方政府加大罰沒,、收費(fèi)力度。但全年由于政府性基金的欠收,、從而少支,，2024年廣義財(cái)政支出增速僅為2.7%，明顯不及預(yù)算所安排的7.9%,。2025年，如果土地市場不能顯著回暖,，財(cái)政政策要保持理想支持力度,，則需要擴(kuò)大預(yù)算內(nèi)赤字、或增加地方政府專項(xiàng)債規(guī)模,，從而支持政府性基金支出達(dá)到合意水平,。
國家統(tǒng)計(jì)局：2024年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值1349084億元，比上年增長5.0%2025-01-26 13:47
對于首日演講以及行政令涉及不多的內(nèi)容,，如擴(kuò)大住房供給、削減政府開支,、削減監(jiān)管政策數(shù)量,、制定預(yù)算支出計(jì)劃、減稅,、關(guān)稅等,，都有可能在未來一段時間內(nèi)有所行動。盡管近期中美積極信號增多,，但關(guān)稅風(fēng)險并未解除,。
特朗普能否降低食品,、住房和醫(yī)療價格？美國人缺乏信心2025-01-22 11:13
美國最新通脹數(shù)據(jù)能夠緩解已經(jīng)演繹得較為極致的“緊縮恐慌”,，但不足以說服美聯(lián)儲和投資者相信2025年通脹能夠順利降溫。為進(jìn)一步評估美國通脹所處的位置和方向,，有必要站在更長的時間線回顧美國通脹的進(jìn)展,。
特朗普會揮霍拜登留下的宏觀經(jīng)濟(jì)遺產(chǎn)嗎？2025-01-21 13:50
美股的高估值，并不等于就是泡沫,。同時,，美股雖然集中度很高，但頭重腳不輕,。盡管如此,，美股面臨的宏觀不確定性已然上升。
史蒂夫·鮑爾默建議普通投資者“保持簡單”2025-01-16 14:50
展望2025年，全球經(jīng)濟(jì)與政治版圖可能邁向劇烈的動蕩,，但在動蕩的伊始,，全球經(jīng)濟(jì)未必走向“崩盤”。例如,，特朗普新政對美國經(jīng)濟(jì)的年內(nèi)影響可能比想象中更為有限,，歐洲和日本的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大方向依然未變。而在多國政局變動之后,，其經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)可能受到民粹政策的加持,。對于投資者而言，盡管市場波動風(fēng)險是值得警惕的,，但海外投資機(jī)會實(shí)際上頗為豐富,。
美國政府明天關(guān)門？特朗普支持的短期支出法案遭否決2024-12-23 14:05
相較于特朗普的第一任期，第二任期的“特朗普大循環(huán)”可能更加不穩(wěn)定,，且美國經(jīng)濟(jì)能否繼續(xù)保持“無衰退,、無通脹”格局有待觀察，尤其是通脹反復(fù)風(fēng)險值得警惕,。具體原因包括：特朗普減稅政策收益或不明顯,，財(cái)政赤字?jǐn)U張壓力更大,，貿(mào)易保護(hù)程度可能更深且貿(mào)易逆差更難擴(kuò)大，貨幣政策獨(dú)立性可能弱化等,。
特朗普威脅向金磚國家征收100%關(guān)稅2024-12-03 10:31
中國房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)具有客觀基礎(chǔ)。從購房能力來看,，此前購買力透支的狀況已明顯緩解,；從購房成本來看，房價跌約15%,、首付比例平均降約10-30%,、貸款利率較2021年末下降2.23個百分點(diǎn)，購房的近期與遠(yuǎn)期成本均有明顯降低,。當(dāng)前中國房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)的主要堵點(diǎn)在于,，居民對房價和對收入的走向預(yù)期發(fā)生變化。
10月國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)公布2024-11-25 13:29
鮑威爾極力避免過多談?wù)撜魏拓?cái)政，強(qiáng)調(diào)大選短期內(nèi)不會影響貨幣政策,，但也強(qiáng)調(diào)美國財(cái)政處于不可持續(xù)的道路上,。結(jié)合鮑威爾本次講話，以及美國的經(jīng)濟(jì)和市場形勢,，我們認(rèn)為,，美聯(lián)儲本次堅(jiān)持降息25BP可從三個方面理解：一是，盡管9月會議以后公布的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)走強(qiáng),，但并未抵消前期降溫的進(jìn)展,；二是，美聯(lián)儲希望盡量保持政策慣性,；三是，近期市場利率的自發(fā)走高,，進(jìn)一步賦予美聯(lián)儲降息的空間,。
美國大選結(jié)束后美聯(lián)儲首次降息，意味著什么,？2024-11-08 11:33
10年美債利率繼續(xù)上升并突破4.2%，主要反映未來利率預(yù)期的進(jìn)一步上移,，但有關(guān)特朗普上臺及美國中長期經(jīng)濟(jì),、債務(wù)與通脹的交易可能太過超前。美國財(cái)政的可持續(xù)性壓力,，可能反向約束新一屆政府的財(cái)政擴(kuò)張,。而美國保持較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)增長,，可能增強(qiáng)債務(wù)的可持續(xù)性。
美銀CEO：美國經(jīng)濟(jì)令全球羨慕,，但可能毀于國債2024-10-29 13:31
三季度實(shí)際GDP增速小幅走弱，主要拖累在于居民消費(fèi)支出增速走弱,。若財(cái)政增量政策如期落地,，預(yù)計(jì)四季度中國實(shí)際GDP增速將較三季度的4.6%明顯提升，回到5%左右,，助力于全年GDP增速目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),。10月18日央行表示，“目標(biāo)體系方面,，將把促進(jìn)物價合理回升作為重要考量,，更加注重發(fā)揮利率等價格型調(diào)控工具的作用”，若價格水平得以穩(wěn)定,，將有助于增強(qiáng)名義GDP增速的上行彈性,。
如何解讀三季度中國經(jīng)濟(jì)“成績單”？2024-10-21 10:45
結(jié)合地方政府隱性債務(wù)存量和前期化債規(guī)模,，預(yù)計(jì)財(cái)政部對地方政府債務(wù)限額一次性調(diào)增的規(guī)模上限在10萬億元左右。另外,，估算房地產(chǎn)收儲實(shí)現(xiàn)有效庫存去化或需2萬億量級資金,，需在地方專項(xiàng)債額度中統(tǒng)籌考慮。在市場關(guān)注的財(cái)政補(bǔ)貼促進(jìn)消費(fèi)方面,，財(cái)政部著眼點(diǎn)還是在于困難群眾,、學(xué)生、老年人等重點(diǎn)群體,，財(cái)政在促消費(fèi)方面還有待邁出更大步伐,。
財(cái)政部將推近年來最大力度化債措施，如何解讀,？2024-10-14 11:24
從與美元的總體相關(guān)性來看，當(dāng)前人民幣匯率還有較可觀的升值空間,，若中國經(jīng)濟(jì)增長前景明顯向好,、國際經(jīng)貿(mào)沖突緩和，在美元當(dāng)前水平下,，可以期待人民幣升至6.8-6.9附近,；但若這兩項(xiàng)壓制仍在，則當(dāng)前人民幣匯率所處位置與美元之間的關(guān)系是大體均衡的。
離岸人民幣又見破72024-09-29 11:08
三季度中國實(shí)際GDP增速可能回落至4.6%以下,，而名義GDP增速可能回落至4%以下；若無更多增量政策措施,，四季度實(shí)際和名義GDP增速或進(jìn)一步回落,。貨幣金融政策作為“排頭兵”先行落地，有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)償債負(fù)擔(dān),，但提振總需求還需其他政策加力配合,。后續(xù)宏觀政策需著眼于五個方面：加大促消費(fèi)政策支持力度和范圍，拓寬地方專項(xiàng)債用途,，盡快增發(fā)一批超長期特別國債,，優(yōu)化房地產(chǎn)去庫存政策，同時鼓勵企業(yè)出海和兼并重組,。
降準(zhǔn)降息如期而至,，降息幅度近四年最大2024-09-29 10:38
本輪美聯(lián)儲開啟降息相對較晚，這也令首次降息50BP的幅度看起來較為激進(jìn),。但這也說明,，本輪美聯(lián)儲政策的靈活性較強(qiáng)。我們認(rèn)為,，首次降息50BP對經(jīng)濟(jì)和市場整體影響更偏積極,。此外，本輪資產(chǎn)走勢需要結(jié)合降息影響,，以及美國大選,、日本加息等宏觀背景綜合判斷。
美聯(lián)儲四年來首次降息50個基點(diǎn),，有何影響,？2024-09-19 13:38
8月CPI同比回升主要受到食品價格拉動,，其它商品和服務(wù)消費(fèi)需求仍顯不足,。綜合豬肉、蔬菜及其它食品的產(chǎn)能,、基數(shù),、周期情況判斷，預(yù)計(jì)下半年食品價格對CPI的拉動有望持續(xù),，從而對沖商品和服務(wù)價格的回落壓力。目前來看,，年內(nèi)GDP平減指數(shù)轉(zhuǎn)正的難度較大,，宏觀政策有待加碼，拉動物價水平回到正常區(qū)間,。
如何解讀多地蔬菜價格居高不下,？2024-09-10 11:01